1、大成韩创：拐点已至，投资可为性较高！
总体来说，目前已经到了比较好的投资阶段，虽然基本面跟上需要时间，市场也很可能反复，但是政策预期和市场预期都到了再次扭转的阶段，投资的可为性较高。
(资料图)
7月投资思路
具体到7月，经济基本面开始触底，市场也终于从极度的看空经济中开始纠偏，我持有的基金操作不多，少量增持了一些有色、机械、汽车等行业的优质标的。
未来展望
市场正在度过低谷期，主要是由于经济复苏终于回到我们所期待的均衡复苏道路上。从政策表态来看，传统经济重新获得了更多关注，并且其与新经济是相辅相成而不是非此即彼的关系。后续产品的布局会继续沿着与经济复苏挂钩的方向来筛选，坚持从中观行业为切入点，贯彻选股策略，具体到看好的方向，依然相对看好三类“硬资产”：
第一类是供给有约束的资源品：全球对上游资源品的持续需求；以及明年上半年有可能迎来的中外需求共振；结合近期对库存周期的观察，在多个因素的叠加下，供给有约束的资源品的价格有望企稳回升。
第二类是具有成本优势的制造业；
第三类是产品力领先的可选消费。
总体来说，目前已经到了比较好的投资阶段，虽然基本面跟上需要时间，市场也很可能反复，但是政策预期和市场预期都到了再次扭转的阶段，投资的可为性较高。
2、天弘基金贺雨轩：医药大跌催生投资机会
上周，随着医药反腐力度持续加强，多地、多部门、多家医疗机构相继下发廉洁自查文件，公布相关详细方案，全国多场学术会议延期。本周一开盘，市场情绪仍在发酵，医药板块遭遇盘中急跌。本次的反腐级别和规模是史无前例的，可能短期1-2周不会完全消化掉。这次下跌过后，医药行业的价值会被严重低估，且会砸出一个黄金坑。从中长期角度，目前仍然是非常好的底部布局医药机会。此外，虽然反腐对于板块的行情有短期影响，但不影响行业长期需求，同时也有利于生态的净化。在老龄化进程加速以及居民消费结构改善的大背景下，应该对医药行业的长期健康发展充满信心。
3、银华基金李宜璇：从市场的宠儿到弃儿，新能源板块经历了什么？
大家好，我是银华新能源新材料、银华全球新能源车的基金经理李宜璇。近期新能源板块好像又重新成为了市场的热门话题，我也和晴天妹妹做了几场直播，一些干货精华被整理成了文字，近期会陆续大家分享出来。今天就先从新能源近几年的整体发展角度，来讲讲，从市场的宠儿到弃儿，新能源到底经历了什么？
在过去几年，相信大家都能感受到整个新能源赛道是非常火热的，但是今年好像新能源赛道突然遇冷了，其实这也充分体现了“万物皆周期”的道理，因为新能源板块是一个周期性很强的行业，随着行业的发展，新能源行业已经从快速成长阶段进入相对成长和成熟阶段，在投资中，我们需要密切关注这种周期变化。那么接下来我们就从市场情绪，海内外环境，资金轮动，估值等角度来探寻一下当前新能源行业发展处于什么阶段？
首先从情绪角度看，在过去的几年里，新能源板块经历了一些巅峰时刻，也有一些惊人的下行过程，这其中就有周期的力量和情绪的叠加。在行业景气向上、业绩增速向上时，往往会带来整个市场的热情高涨，板块自然相应迅速上涨。然而当这个板块进入平稳的发展过程，大家的预期可能会发生一定改变，比如会对它增速向上的预期进行调整，认为它的成长性可能就没有那么强了，对此，我们要和大家说的是，不能只看成长性，还要看稳定性或者盈利能力，比如看其收入是否没有大幅波动，具备一定的偿债能力等，观测其财务状况是否持续稳健。
再从环境角度去看，从去年到今年，国内外的市场环境都经历了很大的变化。首先国内疫情的反复干扰使得经济活动受到了较大影响，尽管国内疫情管控政策在年底得到调整，但经济复苏并未如预期般到来，人们对此在情绪上也有所波动。此外，海外方面，近一年来美国为了抑制通胀，在以罕见的速度快速加息，导致全市场的资金有一个快速收缩，各行业资金遇冷。但随着加息进度的推移，美国发布的全美通胀数据好于预期，市场对于美国加息周期即将结束的预期在逐渐增强，这就导致美元指数大跌，人民币汇率大涨，各行业整体情绪乐观。今年来这些环境上的变化都使得全球资金定价的标的得到更直接的催化。
其次我们再用基金持仓比例这个指标来从资金面的角度观察，可以发现整个新能源板块的持股比例在去年年底就到达了一个相对高点，整个板块的交易变得比较拥挤，也为后续整个板块较大的波动性埋下了伏笔。然而，今年年初开始，可以观察到新能源基金持仓比例在大幅度下行（来源：国金证券,20230331），这表明很多跟风的资金已经离场，交易拥挤度得到了非常好的改善。目前，新能源板块的持股比例已经回落到标配的水平，资金结构也更加良性和健康。
最后我们再从估值的角度来探讨。在市场拥挤、资金涌入的时候，价格的确容易被高估，比如说去年年底。但经过一段时期的调整，实际上目前新能源板块已经基本回到了估值相对合理的位置。且其盈利水平还是相对稳定且良好的。因此，从成长性角度而言，可能已经非常具有性价比了。
但新能源板块包括很多不同的子板块，每个子板块的商业逻辑、商业模式、行业格局、影响因素都不尽相同。下一篇文章，就为大家梳理一下新能源四大板块的主要投资逻辑。
4、华安基金许之彦：美国信用评级下调，黄金前景如何？
黄金行情回顾：
上周黄金震荡，COMEX黄金收于1978.2美元/盎司（周环比0.91%），主要是期货合约换月影响；AU9999回调至454.02元/克（周环比-0.36%）。
美国十年期国债收益率上升9bp至4.05%，实际利率上升9bp至1.67%。
黄金主要观点：
上周公布的欧美经济指标均出现了不同程度的降温迹象，PMI景气度数据不及预期，美国制造业PMI和服务业PMI分别为46.4和52.7，制造业连续9个月处于收缩状态，新订单和就业分项明显降温。就业市场边际走弱，7月非农新增就业 18.7 万不及市场预期，但工资增速同比 4.4%环比0.4%超预期，对核心通胀构成支撑。
惠誉下调美国主权评级，叠加日央行上调国债控制区间后，美债遭遇抛售利率突破上行，股票和债券市场波动加大，风险事件下黄金的配置价值有所体现。
黄金后市展望：
展望后市，三季度股债波动明显增加，黄金具备配置价值。长期看，黄金依然处于全球央行购金和去美元化的特殊阶段，这也是导致今年黄金要明显好于美国实际利率定价的核心因素。我们维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。
基于上述分析，建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡，我们对于黄金投资价值偏乐观态度。未来一周黄金基金投资中重点关注的信号：
（1）美国7月CPI通胀。
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